İsveç'in 1661'de ilk Avrupa banknotlarını yayınlamasından 700 yıl önce Çin, bakır para taşıyan insanların yükünü nasıl azaltacağını araştırmaya başlamıştı. Bu madeni paralar hayatı zorlaştırıyor: ağır ve seyahati tehlikeli hale getiriyor. Daha sonra tüccarlar bu madeni paraları birbirleriyle yatırmaya ve madeni paraların değerine göre kağıt sertifika vermeye karar verdiler.
Özel ihraç, enflasyonda ve para biriminin devalüasyonunda bir ani artışa neden oldu: hükümet de aynı şeyi yaptı ve altın rezervleriyle desteklenen kendi banknotlarını çıkardı ve onu dünyanın ilk yasal ihalesi yaptı.
Geçtiğimiz birkaç yüzyılda ülkeler, belirli bir ağırlıktaki madeni paraları basmak için altın ve gümüş gibi emtiaları kullanarak “altın standardını” benimsemeye başladılar. Ve madeni para ile oynanana kadar belirli bir değeri temsil eder, bu da temsili para birimlerinin yükselmesine yol açar.
Bankalar “altın tahvil” ihracı, yani nominal değeri 50 ABD Doları olan banknotlar, 50 ABD Doları altınla değiştirilebilir.
1944'te Bretton Woods sistemi, toplantıya katılan 44 ülkenin para birimlerini ABD dolarına sabit tutmaya karar verdi çünkü ABD doları altın rezervleriyle destekleniyordu. Bu aslında ABD dolarının herhangi bir zamanda altına çevrilebileceği anlamına geliyor.
Bu aslında ABD dolarının herhangi bir zamanda altına çevrilebileceği anlamına geliyor.
Etkisi iyidir, ancak süresi uzun değildir. Artan kamu borcu, döviz enflasyonu ve ödemeler dengesindeki negatif büyüme, ABD dolarının daha büyük baskı altında olduğu anlamına geliyor. Buna karşılık, bazı Avrupa ülkeleri sistemden çekildi ve ABD dolarını altınla değiştirdiler. O zamanlar rezervleri altından daha fazla dolar içeriyordu.
1971'de eski ABD Başkanı Richard Nixon altın pencereyi kapattı ve bu durumu değiştirdi. Yabancı hükümetler çok fazla dolar tutuyor ve Amerika Birleşik Devletleri altın kıtlığına eğilimli. Diğer 15 danışmanla birlikte, enflasyonu önlemek, işsizliği azaltmak ve ABD dolarını yasal ihaleye dönüştürmek için yeni bir ekonomik plan duyurdular; bu plan, emtia ve standartlardan ziyade para kullanıcılarının rızasına dayanıyordu.
Bu nedenle umut, tüm tarafların para biriminizi kabul edip etmeyeceğidir ve bu tamamen inanca dayanmaktadır.
Aynı şey Bitcoin için de geçerli, bu kripto para birimi bir zamanlar 19.783.06 dolarla rekor bir rekor kırdı. Bitcoin değerini ne verir? Arz ve talep yoluyla elde edildiği iddiası tüm koşulları kapsamıyor gibi görünüyor. Temeli yoktur ve kimse tarafından kontrol edilmez.
En azından, bir para biriminin değerini korumak için bir yasal yönetim ajansına güvenebilirsiniz.
Bitcoin, yasal bir para biriminin özelliklerine sahiptir. Bununla birlikte, yönetişim perspektifinden, kimse Bitcoin'e "sahip" değildir. İtibari nakit ile aynı şekilde işliyor gibi görünüyor, ancak esasen farklı olan ekosistem, ekonomistleri ve finans uzmanlarını düşündürüyor: bunun için fiyatı kim belirliyor?

Bitcoin'deki milyonlarca kod satırından 5'i görüyorsunuz. Bitcoin aslında 2008'de Satoshi Nakamoto tarafından geliştirilen ve 2009'un başlarında piyasaya sürülen yalnızca birkaç bin satırlık koddu. Ünlü teknik incelemede "Bitcoin: Bir Eşler Arası Elektronik Nakit Sistemi" (bitcoin: Bir Eşler Arası Elektronik Nakit Sistemi), Bitcoin kavramı detaylandırılmıştır.
İlk fikri, şifreli olduğu için finansal kurumlardan geçmesi gerekmeyen bir nakit türü yaratmaktı.
En büyük yenilik, blockchain teknolojisinin uygulanmasıdır. Her blok, Bitcoin ağındaki bir işlemi temsil eder - ne kadar çok blok olursa, işlem o kadar uzun sürer. Bu nedenle bir “zincir” oluşturmuştur, dolayısıyla adı da buradan gelmektedir.
Bir blok oluşturmak için madencilerin, A ile B arasındaki X değeri ve Y zamanı işlemlerinin varlığını doğrulamak için orijinal bilgisayar işlem gücünü ve büyük miktarda elektriği kullanması gerekir. Onaylandığında, blok görünür ve işlem geçer. . Madenciler ödül olarak Bitcoin aldı.
Bununla birlikte, bu dijital para biriminin kendine özgü bir değeri yoktur - bir meta olarak kullanılamaz. Bitcoin'e şüpheyle yaklaşan insanlar genellikle Bitcoin'in hayatta kalması için önce kabul edilmesi ve diğer emtialar için kullanılması gerektiğini söylerler. Yavaş yavaş, zamanla paraya dönüşecek. Örneğin altın takılarda ve elektronik ürünlerde kullanıldığından, insanlar değerini korumak için altını istifliyorlar.
Avusturyalı ekonomist Carl Menger'in geniş kapsamlı bir çalışmasında, para birimini "belirli metaların genel olarak kabul gören bir değişim aracı haline gelmesi" olarak tanımlamaya başladı. Yine bir ekonomist olan Ludwig von Mises, Menger'e dayanarak, meta para birimini "aynı zamanda ticari bir meta olan" bir para birimi olarak sınıflandırır. Yasal ihale, “özel hukuki niteliklere sahip kalemlerden” oluşan para birimidir.
“… Özel yasal niteliklere sahip şeyler dahil olmak üzere para birimine karşı nominal para birimi…” -Ludwig von Mises Para ve Kredi Teorisi
İçsel değer fikri insanlarda derinlemesine kökleşmiş ve Aristoteles bile paranın neden içsel değere ihtiyaç duyduğunu yazmıştı. Esasen, hangi para birimi olursa olsun, değeri kendi yararlılığından gelmelidir. Tarih hiçbir şeyin para birimi olmak için meta değerine ihtiyaç duymadığını kanıtladığından, Aristoteles'in argümanı savunulamaz.
Afrika ve Kuzey Amerika'nın bazı bölgelerinde, bir meta olarak çok az kullanıldıkları kanıtlanmış olmasına rağmen, cam boncuklar para birimi olarak kullanılmaktadır. Pasifik'teki Yap halkı para birimi olarak kireç taşını kullanıyor.
Bitcoin'e şüpheyle yaklaşan insanlar, Bitcoin'in uygulanabilirliğini kınamak için genellikle içsel değer argümanları kullanırlar. Ne yazık ki Bitcoin tamamen dijital bir varlıktır, bu nedenle gerçek dünyanın prangalarından uzaktır. Altın gibi kendine özgü bir değere sahip olması gerekmediği gibi, yasal ihaleye girmek için başkaları tarafından özel haklar verilmesi de gerekmez. Bu bir açıklama gibi görünse de - Bitcoin insan kurallarımıza tabi olmayan yepyeni bir varlıktır - ancak yine de tam anlamı yoktur.
Şöyle düşünün: Bitcoin ve fiat para birimleri farklı finansal ekosistemlerdir.
Fiat para birimi, diğer para birimi kısıtlamalarını getiren fiziksel dünyaya aittir. Güç, para birimini kontrol edenlere aittir ve merkez bankası enflasyonu ve dolaşımı desteklemek için her zaman daha fazla para basabilir. Ancak, kimse size dünyada tam olarak kaç tane somut dolar aktığını söyleyemez.
Altın arzı sınırlıdır, ancak enflasyondan etkilenecektir. Birisi mevcut arzın dışında büyük miktarda altın bulursa, mülkiyet tamamen seyreltilebilir. Malzeme bilimindeki yenilikler, elektronik ve tüketici ürünlerinde altın kullanma ihtiyacını da azaltabilir.
Bitcoin'in dijital doğası, yeni bir teorik temel gerektirir. Ekonomistler, değerli metallerin ve fiat para birimlerinin sınırlamalarını uzun zamandır kabul ettiler. Bu nedenle, Bitcoin'in piyasaya sürülmesi, birçok insanın "yeni başlayan finansal ekosistem" olarak adlandırdığı yeni bir kurallar dizisini doğurdu.
Sorun şu ki, Bitcoin maksimize edicilerinin size söylediği gibi, yasal para birimi ve kripto para birimi ekosistemleri gerçekten bir arada var olamaz. Bir finansal araç, yatırım ürünü veya menkul kıymetler olarak kendine özgü bir değer olmadığından, en büyük bahis Bitcoin'i küresel bir para birimi yapmaktır.
Bugün küresel para arzı (M1) 7,6 trilyon ABD dolarıdır. Çek mevduatları, kısa vadeli tahviller, vadeli mevduatlar ve diğer finansal araçları eklerseniz, şaşırtıcı bir şekilde 90 trilyon dolara ulaşacaktır. Küresel bir para birimi haline gelmek için, Bitcoin'in en azından küresel para arzının değerine sahip olması gerekir - ancak durum böyle değil, çünkü Bitcoin'in piyasa değeri yazılırken yalnızca 130 milyar dolar.
Bununla birlikte, hızla büyüyen devlet borcu ve dış borç, yatırımcıları elde etmesi daha kolay ve altından daha değiştirilebilir bir yeniden enflasyondan korunma aracı aramaya sevk edebilir. Bu, bir değer saklama işlevine sahip olduğu için Bitcoin'in değerlemesini destekleyebilir. Enflasyonla mücadele etmek için birçok insan portföylerinde dolar, euro veya yen bulundurmaktan memnundur - Arjantinliler ve Venezuelalılar bunu yapar, nispeten istikrarlı dolarları tutarlar.
Bu ona pratik bir değer katabilir: Bitcoin bir değer deposu olarak kullanılabilir.
Onu bir varlık olarak görüyoruz. Öyleyse, Bitcoin esasen anti-enflasyonist bir para birimidir. Ağ büyümesini teşvik etmek için, blok zincirinde her yeni blok oluşturulduğunda, 50 yeni bitcoin üretilecek. Her 210.000 kareden sonra, ödül yarıya indirilecek (artık kare başına 12,5 ödül veriyor ve 14 Mayıs 2020'de yarı yarıya düşürülecek). İçsel kıtlık ve 21 milyon Bitcoin'in arz sınırıyla birleştiğinde, insanların ve finans kurumlarının Bitcoin'i sabit para birimi (güvenli liman para birimi olarak da bilinir) olarak ele alması şaşırtıcı değil.
Bu, dahili para politikasının Bitcoin'in satın alma gücünü yönlendirdiği anlamına gelir - ancak fiyatını ne belirler?
Klasik ekonomi okuluna bakarsanız, Bitcoin'in fiyatının üretim maliyetine göre belirlendiğini göreceksiniz. Bu, donanım ve elektrik anlamına gelir. Bitcoin deflasyondan muzdarip olmaya devam ederken, madencilerin sayısı yüksek madencilik maliyetleri nedeniyle kademeli olarak azalacaktır. Yine de, bitcoin'i bir kayıpla satmaya istekli bazı madenciler var, bu da birisinin gelecekte bitcoin'in yükselişinden korunmaya çalıştığını gösterebilir: fiyat, bir faktör olmasına rağmen tamamen üretim maliyetine bağlı değildir.
Neoklasik ekonomi okulu bu teoriyi genişletti ve başka bir nesnel faktör ekledi: arz ve talep. Bitcoin arzı sınırlandığı için, çıkarılan bitcoin sayısı da zamanla azalacak, bu nedenle daha fazla bitcoin talebi artabilir. Daha fazla talep, daha yüksek fiyatlara eşittir.
Yalnızca nesnel faktörlere güvenmek, resmin bütününü resmedemez. Üretim maliyetleri ana sebepse, Bitcoin'in değeri ABD'nin geniş para arzına (M3) yakın olmalıdır.
Buna rağmen, madenciler Bitcoin madenciliğinin yüksek maliyetine rağmen hala zarar görüyor.
Talep ve arz dengesi önemliyse, Bitcoin'in net, denetlenmiş tedarik tavanı istikrarlı bir talep belirlemelidir. Bununla birlikte, Bitcoin hala aşırı dalgalanmaya eğilimlidir ve aynı gün çökebilir ve yükselebilir.
Avusturya ekonomi okuluna giren Bitcoin destekçileri bu okulu çok seviyor. Avusturyalı iktisatçılar, herhangi bir şeyin fiyatının, üretim maliyetleri de dahil olmak üzere öznel faktörler tarafından belirlendiğine inanırlar. Arz ve talep kişisel tercihlere göre belirlenir. Bu nedenle, Bitcoin'in değerini açıklayabilir - algılanan değer ve öznel faktörler daha önemli bileşenler olabilir.
Kripto para biriminin (veya hatta para biriminin) neden değerli olduğuna dair net bir açıklama olmadığı görülebilir. Bu durumda, Bitcoin'in fiyatı klasik ekonomik modeller, piyasa duyarlılığı ve iç para politikası tarafından yönlendiriliyor gibi görünüyor.
Bununla birlikte, insanların benimsediği ekonomik teori ne olursa olsun, kripto para birimi yine de finansal bir devrime öncülük edecek. Başka bir küresel para birimi biçimine dönüşebilirse, küresel finansal ekosistem altüst olur (iyi mi kötü mü bilmiyoruz).
Nihayetinde Bitcoin, finansal deneyler için fırlatma rampasıdır. 2016'dan 2017'ye kadar, blockchain teknolojisi kripto para biriminin refahına öncülük etti ve yepyeni bir blockchain yeniliği dünyası getirdi. Bugün, bir doların fiyatını koruyabilen istikrarlı kripto para birimlerini incelemek için varlık sabitleme ve rezerv bankaları kavramını kullanacağız.
Bitcoin'i bir para birimi olarak ele almaktansa, onu bir ödeme sistemi olarak ele almak daha iyidir.
Bu nedenle, Bitcoin'in gerçek değeri ağında yatmaktadır. Ne kadar çok insan dahil olursa o kadar iyi. Esasen bu, Bitcoin'in değerinin ona sahip olduğuna bağlı olduğu anlamına gelir. Günümüzde Bitcoin'in popülaritesi ile (günlük kullanım için değil, yatırım ve ticaret için), giderek daha fazla meraklı insan bu yeni teknolojiye dikkat etmeye başlıyor. Bu, daha fazla dağıtım anlamına gelir.
Bununla birlikte, Bitcoin'in gerçekten beklendiği gibi çalışması için, bir Proof of Stake (PoS) sistemine geçerek madencilerden ve madencilik havuzlarından kurtulması gerekiyor. Bitcoin'in çalışma kanıtı sistemi, işlemleri son derece pahalı hale getiriyor - madenciler, elektrik ve ham bilgisayar işleme gücüyle ağdaki Bitcoin işlemlerini doğrulamak için milyonlarca dolar harcıyor. PoS sistemi ile Bitcoin, ağı nedeniyle değerlenecektir. Paydaşların çoğu, ağın büyümesine izin vermek ve dolayısıyla sahipliklerini orantılı olarak artırmak için sahip oldukları varlıkların bir kısmından vazgeçecektir.
Kulağa basit geliyor, ancak bugün çoğu bitcoin Çinli madenciler tarafından çıkarılıyor. Eğer (örneğin) ABD'nin geniş para arzının yerini alabilecekse, o zaman neden ABD hükümeti süper güç madencileri tarafından kontrol edilen küresel bir para birimini benimsiyor?
Süper güçler isteksizse, neden küçük kongreler izliyor? Küresel parasal hedef boş bir hayal gibi görünebilir, ancak sonunda Bitcoin'in işe yarayıp yaramayacağı, değerini nereden aldığı gibi, onu kimden duyduğunuza bağlı olacaktır.